山西证券近日发布电力设备及新能源年度策略报告：国外云厂商资本开支持续超预期，AI基础设施投资正在不断加速。2025财年全球TOP3云厂商预计资本开支累计近3000亿美元。国内大厂CAPEX加速，我国智算云市场也显著增长，将25-27财年腾讯的资本开支由3000亿元提升至3500亿元；将26-28年阿里巴巴的资本开支上调至4600亿元。

　　1）全球智算需求高增，大厂资本开支提升：国外云厂商资本开支持续超预期，AI基础设施投资正在不断加速。2025财年全球TOP3云厂商预计资本开支累计近3000亿美元。国内大厂CAPEX加速，我国智算云市场也显著增长，将25-27财年腾讯的资本开支由3000亿元提升至3500亿元；将26-28年阿里巴巴的资本开支上调至4600亿元。

　　2）高压直流为新一代数据中心供电提供更优解：AIDC时代，数据中心向高密度、高能耗方向发展，催化供配电系统迭代升级。随着IT机柜功率密度提升，电压等级更高的±400V及800V会逐渐成为国内外主流。高压HVDC能够释放机柜空间、提升供电效率、节省铜材用量。英伟达近期在北美的OCP大会上发布了800V直流供电白皮书，指出了未来数据中心配电的最终方案会是中压整流器或SST方案，并且外部储能系统由可选项变为为必选项。基于主要厂商芯片出货预测，我们预计2025-2027年GPU+AISC芯片出货总功率合计分别为8.8GW、18.6GW、22.0GW。基于假设测算，预计2025-2027年全球HVDC市场空间分别为24.5亿元、144.9亿元、302.6亿元。

　　1）25年国内光伏装机创新高，预计26年后全球装机增长预期放缓：2025年国内光伏装机创新高。根据国家能源局数据，2025年11月国内光伏新增装机22.0GW，同比-11.0%，环比+74.8%。国内1-11月累积新增光伏装机274.89GW，同比+33.2%。光伏产品出口量持续增长，新兴市场装机步伐加快。2025年1-10月，我国光伏产品（硅片、电池片、组件）出口量364GW，同比+6%；高基数下预计未来全球光伏新增装机增长预期放缓。根据BNEF当前预测，预计26年全球光伏装机量649GW，较2025年预计的655GW减少6GW。预计27年全球光伏市场装机量预计达688GW，重回增长轨道；28年增至743GW；此后稳步增长，2035年全球光伏装机量有望达864GW。

　　2）反内卷、高质量发展持续推进，行业主动降低开工率：25年中央持续彰显“反内卷”决心，12月中央经济工作会议明确深入整治“内卷式”竞争。企业主动降低开工率，积极改善供需结构。根据百川盈孚，截至2025年11月底，多晶硅、硅片、电池片、光伏玻璃环节开工率分别为44.2%、60.9%、53.1%、53.8%，预计12月环比11月开工率显著进一步下降。

　　3）价格拐点已至，新技术仍享有溢价：2025年产业链价格经历了波动，三季度以来有所回升。上半年抢装过后，6月产业链价格进入年内低点；6月底，在《中华人民共和国反不正当竞争法》通过后，在全产业链“不低于成本销售”的共识下，光伏产品价格开始回升并持稳。根据infolink2025年12月24日报价，182*182-210mm集中式BC组件价格为0.76元/W，较TOPCon溢价10.9%；分布式BC组件价格为0.76元/W，较TOPCon溢价7.0%。硅料环节率先收益，毛利润已转正，中下游环节盈利修复空间大。

　　1）随着芯片效率及机柜功率的提升，国内外数据中心供配电方案革命势在必行，直流方案大势所趋，看好HVDC及SST方向随着芯片效率及机柜功率的提升，国内外数据中心供配电方案革命势在必行，直流方案大势所趋，看好HVDC及SST方向。重点推荐：中恒电气、思源电气；建议关注：科华数据、科士达、伊戈尔等、四方股份、良信股份、中国西电、新特电气等。

　　2）在北美缺电以及数据中心供配电架构升级背景下，AIDC配储将由当前的可选项变成未来的必选项，储能方向重点推荐：阳光电源、海博思创；建议关注：艾罗能源。

　　1）供给侧：中央经济工作会议明确实施新一轮重点产业链高质量发展行动，预计2026年供给侧改善会持续推进，相关标的重点推荐：福莱特、石英股份、大全能源，建议关注：通威股份、旗滨集团、信义光能。

　　2）BC新技术：在银价飙升的背景下，BC无银化优势更为凸显，未来BC技术是未来大势所趋，相关标的重点推荐：爱旭股份、隆基绿能，建议关注：TCL中环、协鑫科技、帝尔激光、博迁新材、帝科股份。

　　3）出海：新兴市场快速发展，已成为新增装机的重点市场，出海相关标的重点推荐：横店东磁、博威合金，建议关注：晶科能源、天合光能、晶澳科技、钧达股份。

　　风险提示：包含但不限于以下风险：HVDC渗透率提升不及预期、光伏下游需求不及预期、产能扩展带来的竞争环境恶化、新技术投产不及预期、国际竞争格局恶化、国内政策支持力度减弱等。(山西证券 肖索,贾惠淋)

　　寒潮来袭，雨雪交加面对取现嫌疑人逃跑之时杭州余杭刑警章陈彬果断出击滚落湿滑陡坡多处擦伤仍不松手上演一场“硬核抓捕”近期余杭区公安分局刑侦大队工作专班经缜密侦查研判发现一名警惕性极高的取现“车手”李某在余杭中泰一带活动该嫌疑人选择的交易地点隐蔽周边环境复杂侦查工作面临挑战2月6日上

　　越来越多的餐厅正在逐渐用更清新的水饮代替普通的凉白开、冲泡茶，而我们似乎也觉得这些水饮更能提升就餐的体验感，也成为了餐馆们的“隐性竞争力”，这是为什么呢？

　　春节假期将至，落实中央八项规定精神必须常抓不懈，久久为功。近日，省纪委监委公开曝光5起违反中央八项规定精神典型问题。具体如下：1. 朔州市政府原党组成员、副市长李润军违规收受礼品、礼金，长期借用管理和服务对象房产、车辆，接受可能影响公正执行公务的旅游活动安排等问题。

　　一幼儿园教师沉迷赌博，精心设计连环骗局，骗取5名同事、熟人共计10万元

　　为了赌博，某幼儿园教师张某精心设计连环骗局，骗取5名同事、熟人共计10万元，全部投入赌博平台。张某伪造与幼儿园董事长、股东的聊天记录，以“高回报率”为诱饵，诱骗受害者投资入股。

　　记者从裁判文书网获悉，上海徐汇法院审理一起纠纷。老唐在儿子小唐与儿媳小谢婚姻期间，分三次向小谢账户转账合计650万元，备注均为“购房款”，该款项用于购买一套登记在小谢名下的学区房。

　　春节将至，群众返乡探亲、走亲访友、聚餐娱乐出行日益频繁，酒驾醉驾等交通违法行为进入高发期，给道路交通安全带来严重隐患。

　　济南市城市管理局原党组书记、局长，市综合行政执法局原局长董庆哲严重违纪违法被开除党籍和公职

　　据济南市纪委监委消息:日前，经济南市委批准，济南市纪委监委对济南市城市管理局原党组书记、局长，市综合行政执法局原局长董庆哲严重违纪违法问题进行了立案审查调查。

　　为了给女儿庆祝生日，在外地工作、八个月没见的爸爸突然回家。父女相见这一刻泪目......网友：这一刻比什么都幸福！（来源：人民日报）

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　　近日，椒江洪女士被诈骗团伙以“投资虚拟货币可获高额返利”为诱饵，从银行取出20万元积蓄，约定线下交付后即可激活“投资账户”。椒江警方多警联动、快速反应，现场抓获诈骗团伙通过网上雇佣派来取钱的“取现车手”李某，及时为洪女士挽回损失。

　　01电梯门关上的瞬间，我看见他站在里面。深灰色西装，没有系领带，左手腕上那块铂金表在顶灯光线下反着冷光。顾承泽，我们公司总裁，此刻正微微蹙眉看着我手里那个半透明的文件盒——里面装着我收拾好的个人物品。电梯开始下降。“你要走？”他的声音比电梯下降的速度更沉，在狭小空间里荡出回音。